풍산 / 구리 관련주 / 치솟는 구리 가격에 상승

 

 

 

NH투자증권은 풍산에 대해 방산 부문의 실적 성장이 지속되고 있음에도 불구하고 주가가 지나치게 저평가된 상태라고 분석했습니다.

 

이에 따라 목표주가를 9만 2천 원으로 상향 조정하고, 투자의견은 '매수'를 유지했습니다.

 

주요 분석 내용:

• 방산 부문 성장 지속:
  • 사거리연장탄 양산에 따른 내수 증가와 K9 자주포, K2 전차 추가 수출에 따른 포탄 수출 증가가 예상됩니다.
  • 지난 2월에는 한화에어로스페이스와 2억 5천만 달러 규모의 대구경 탄약 공급계약을 체결했습니다.
• 저평가 상태:
  • 풍산의 방산 부문 이익 비중이 3년 평균 74%에 달하지만, 현재 주가는 여전히 신동산업으로 평가받으며 동일 업종 평균 대비 낮은 밸류에이션을 유지하고 있습니다.
  • 글로벌 방산 업종 평균 주가수익비율(PER)이 약 20배 수준인 반면, 풍산은 7~8배 수준에 거래되고 있습니다.
  • 지난해 풍산의 방위 부문 영업이익은 LIG넥스원, 한화시스템보다 높은 수준입니다.
• 인적 분할 필요성:
  • NH투자증권은 풍산이 성격이 다른 사업을 동시에 운영하고 있어 경영 환경 변화에 대한 민첩한 대응에 한계가 있다고 분석했습니다.
  • 주주 가치 향상과 사업 경쟁력 강화를 위해 인적 분할이 필요하다고 강조했습니다.
  • 인적 분할을 단행할 경우, 현재 밸류에이션 할인율을 고려할 때 기존 주주들의 합산 가치가 현재의 최소 두 배가 될 수 있다고 전망했습니다.

이러한 분석을 바탕으로 NH투자증권은 풍산의 목표 주가를 상향 조정하며, 긍정적인 투자 전망을 제시했습니다.