주요 상장사 과도한 임의적립금 설정 이유와 문제점

삼성전자

 

 

 

주요 상장사, 과도한 임의적립금 설정으로 배당 여력 오인 우려

1. 핵심 내용 요약

• 주요 상장사들이 **이익의 80~90% 이상을 '임의적립금'**으로 사내 유보하고 있음.
• 임의적립금은 미래 투자나 비상금 목적으로 설정되지만, 실제 사용 여부와 설정의 적정성에 대한 논란이 있음.

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2. 주요 사례 및 통계

• 임의적립금 비율(이익잉여금 대비):
  • 삼성전자: 99.8% (234조6836억 원)
  • 현대차: 87.4%
  • LG화학: 94.7%
  • 현대모비스: 93.7%
  • HD한국조선해양: 88.61%
• 삼성전자의 경우, 2023년 미처분 이익 중 13.6%만 배당, 나머지 86.4%는 임의적립금으로 적립.

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3. 임의적립금 설정 이유와 문제점

• 설정 이유:
  • 미래 투자 재원 확보(M&A, 연구개발 등).
  • 배당을 줄여 회사의 자금을 보전.
• 문제점:
  1. 과도한 설정:
     • 이익잉여금 중 대부분이 적립금으로 반영돼 주주의 배당 여력이 줄어든 것으로 보임.
  2. 재무제표 왜곡 우려:
     • 임의적립금을 과도하게 쌓아두면서 기업의 실제 자금 활용 계획이 불명확.
  3. ROE(자기자본이익률) 저하:
     • 자본 활용성이 떨어져 수익성 지표가 악화.

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4. 전문가 의견

• 황인태 중앙대 명예교수:
  • "임의적립금은 주주의 배당 요구를 회피하기 위한 수단으로 활용되고 있다."
  • "적립금 설정 목적과 실제 사용 계획을 명확히 해야 한다."
• 이상호 자본시장연구원 연구위원:
  • "과도한 재무적 안정성 추구는 자본 효율성을 저하시킨다."
  • "ROE 개선을 위해 자본의 효율적 활용 방안을 고민해야 한다."

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5. 결론 및 향후 과제

• 기업 측:
  • 임의적립금 설정 목적과 계획을 명확히 공개해 주주 신뢰도 제고 필요.
  • 배당 및 투자 균형을 맞추는 방안을 모색해야 함.
• 주주 측:
  • 회사의 재무제표와 임의적립금 설정 이유를 면밀히 검토해 적극적 주주권 행사 필요.